Аннотация: Предметом исследования настоящей статьи являются сформировавшиеся к текущему моменту тренды развития новых кризисных явлений в экономике. Объектом исследования являются показатели корпоративных финансов мировых компаний, показатели, характеризующие долговую нагрузку, индексы фондовых рынков и мультипликаторы. Авторы на основании проведённого анализа, рассматривают, как в настоящий момент формируются предпосылки нового кризиса, который, по их оценке случится в 2016-2017 годах. Как показывают проанализированные показатели, новый кризис будет спровоцирован падением американского фондового рынка.
При выработке выводов и формировании суждений при проведении исследования были использованы финансово-коэффициентный анализ, метод экстраполяции линии тренда, статистические методы исследования. Основными выводами настоящей статьи являются предположения, сделанные на основе проведённого анализа о том, что экономика стоит на пороге нового кризиса. Особым вкладом авторов в разработку широко освещаемой проблемы предсказания кризиса состоит в том, что при применении известных экономических и финансовых показателей были выбраны показатели, наиболее эффективные для формулирования выводов. Новизна состоит в формировании аналитического комплекса, позволяющего глубже исследовать изучаемые явления и получить неопровержимую фактологическую базу для выводов.

Abstract: The subject of this research is the current trends in development of the new crisis phenomena in the economy. The object is the indices of corporate finance of international companies; indices that characterize the debt burden; stock market indices and multipliers. Based on the conducted analysis, the authors explore the current prerequisite of a new crisis that according to their estimate will take place in 2016-2017 instigated by the American stock market crash. The main conclusion of the article lies in the assumption that the economy stands on the threshold of a new crisis. The author’s main contribution into the development of the extensively covered question of crisis forecasting consists in the statement that in terms of application of the available economic and financial indices were selected the most efficient for formulating the conclusions. The scientific novelty lies in formation of analytic complex that allows deeper understanding of the examined phenomena, as well as acquire irrefutable factual basis for the conclusions.

Аннотация: Предмет исследования настоящей статьи - налоговые факторы. оказывающие влияние на стоимость предприятия и аспекты их учета в новых, сложных аналитических информационных системах. В статье проводится синтез новых, недавно полученных результатов исследования влияния и выявления налоговых факторов в стоимостном анализе, и проведения такого анализа в современных информационно-аналитических базах данных. В статье определяются теоретические основы влияния налоговых факторов на стоимость оцениваемой компании. Раскрываются налоговые факторы, индикаторы их проявления, описываются регистры бухгалтерского и налогового учета, которые необходимо проанализировать для их выявления. Анализируется практика использования информационных систем налоговыми и контролирующими органами для анализа экономического состояния и оценки активов и самих предприятий для доначисления налогов. Раскрываются возможности современных информационных систем по стоимостному анализу и определению влияния налоговых факторов на стоимость российских компаний, когда у налогового аналитика отсутствуют традиционные информационные ресурсы для проведения такого анализа. Влияние налоговых факторов на стоимость компаний – неисследованная и не разработанная тема в работах не только отечественных, но и зарубежных экономистов. И влияние налоговых факторов на стоимость, и современные информационные системы - новые и малоисследованные явления отечественного финансового научного сообщества. Вопросы анализа специфических национальных факторов в популярных сейчас в России информационно-аналитических системах, вообще, никак не рассматриваются.Статья впервые раскрывает теорию и практику стоимостного анализа металлургических предприятий с учетом налоговых факторов с применением все более популярных сейчас информационных систем, помогает освоить их аналитический инструментарий.

Abstract: The subject under research of the present article is the tax factors that influence the enterprise value as well as the aspects of keeping records of these tax factors by the means of new and complex analysis information systems. In their article Bogatyrev and Alferova performs the synthesis of the results of recent researches on the influence and determination of tax factors in the value analysis and the analysis of these factors in contemporary information analysis data bases. In their article the researchers describe theoretical grounds of the influence of the tax factors on the value of the enterprise. The authors define the tax factors and their indicators as well as describe the accounting and tax registers that need to be analyzed in order to define these factors. The researchers analyze the experience of tax and regulatory authorities in using information systems to analyze the economic status and to evaluate assets and enteprises for the purpose of additional tax assessment. The authors discuss the oppotunities of today's information systems for the value analysis and determination of the influence of the tax factors on the value of Russian companies when a tax analyst has no traditional information resources available to carry out such an anaysis. The influence of the tax factors on the value of companies is quite an understudied and undeveloped topic both in Russian and foreign economic literature. Thus, the influence of the tax factors on the value and contemporary information system are new and understudied phenomena for Russian financial academic community. Questions about the analysis of specific national factors in information analysis sytems that are so popular in Russia nowadays have neve been raised at all. Therefore, this is the first research to study the theory and practice of the value analysis of iron and steel companies taking into account the tax factors and applying popular information systems. 

Аннотация: В отечественной оценочной научной школе мало исследованы налоговые аспекты оценки бизнеса. Отсутствуют детальный алгоритм, практические рекомендации оценщику с учетом последних изменений и нововведений налогового законодательства на уровне общефедеральных учебников, методических пособий. Статья восполняет этот пробел и определяет основные направления разработки методик учета налоговых аспектов в работе стоимостного аналитика и оценщика. В статье определены налоговое право и юридическая ответственность при определении стоимости бизнеса, исследованы вопросы право применения. Поставлена задача структурирования применяемых методов оценки в зависимости от выявленных налоговых особенностей оцениваемого предприятия в рамках того или иного подхода к оценке. Выявлена зависимость стоимости бизнеса от мер налоговой реструктуризации, которые предпринимает владелец бизнеса и к которым может прибегнуть инвестор, приобретающий предприятие. Обозначены направления учета этих факторов при определении инвестиционной стоимости. Постулированы направления реализации элементов налогового права в работе оценщика: проведение налогового аудита, внесение соответствующих пунктов в отношении фактов, имеющих значение для налоговых последствий, в договор оценки. Выявлены направления учета в методиках оценки предпродажного структурирования оцениваемого предприятия, определение влияния на инвестиционную стоимость оцениваемого бизнеса изменений структуры владения активами для оптимизации налоговых последствий. Выявлены факторы влияния на инвестиционную стоимость мер налоговой оптимизации при финансировании сделки по приобретению бизнеса. Освещены вопросы определения инвестиционной стоимости бизнеса после реструктурирования приобретённого предприятия. Определено место и юридическое значение налогового аудита в работе оценщика. Разработаны направления проведения налоговой инвентаризации для оценки бизнеса. Определены пункты инвентаризации: имущественный состав, налоговые риски, возможности реализации тех или иных налоговых схем, недостатки оцениваемого объекта, налоговая внутренняя структура. Предложено использование в отчете об оценке меморандума о распределении налоговых факторов при определении инвестиционной стоимости. Освещены вопросы по включению в определённую оценщиком стоимость бизнеса налогов. Предложены корректировки стоимости в зависимости структуры владения бизнеса: в случаях освобождение налогообложения при продаже бизнеса, в случае продажи участия, при приобретении бизнеса в России за счет заемного финансирования зарубежной компании – покупателя, в случае прямой продажи активов – продажи бизнеса по частям.
Решение затронутых в статье проблем поможет создателям и пользователям отчетов об оценке объективно участь все стоимостные аспекты при получении результата оценки и предоставит государственным фискальным органам важную аналитическую информацию для увеличения налоговой базы.

Аннотация: В статье на примере одной из самых активных по количеству сделок слияний и поглощений отрасли иллюстрируется применение концепций поведенческих финансов. На базе информации о гостиницах и предприятиях общественного питания определяется расхождение фундаментальной стоимости и рыночных котировок акций. Практически демонстрируется, как учесть поведенческие факторы, лежащие в основе стоимостной оценки предприятий отрасли. Применяются различные поведенческие модели, описанные в соответствующей литературе по поведенческим финансам: модель «сентиментального инвестора» Барбериса, Шлейфера и Вишни, модель самоуверенных информированных трейдеров Дэниела, Хиршлейфера и Субраманьяма, модель противоборства фундаментальных инвесторов и трейдеров моментума, модели, основанные на предпочтениях, модели сдвига отношения к риску. С помощью известного по публикациям издательства NotaBene алгоритма действий с информационной системой Блумберг была получена информация о фундаментальной стоимости компаний и их рыночных котировках. Графически показано их взаимное отклонение. Исследованы ограничения, с которыми сталкивается аналитик, применяющий поведенческие модели на практике. Ограничения связаны с тем, что для построения непрерывных, качественных графиков фундаментальной и фактической стоимостей необходим сплошной информационный массив, как по рыночным котировкам, так и по прогнозам аналитиков. Для преодоления этих ограничений продемонстрировано применение Поведенческой модели оценки капитальных активов (BAPM – behavioral asset pricing model). Впервые в российских условиях были проведены исследования с использованием последних достижений Поведенческих финансов для исследования стоимостных отклонений. Была определена теоретическая рыночная стоимость приобретаемого предприятия, а затем она была сопоставлена с фактическим предложением, по которому предприятие выставлено на продажу.
С 2011 года автором статьи накоплен большой массив результатов таких исследований. В результате многолетних наблюдений был обнаружен следующий факт. Расхождение между определённой аналитиком рыночной стоимостью и ценой предложения предприятия при сделке слияний и поглощений изменилось на противоположное. А именно, в 2011, 2012 годах цена предложения предприятия превышала теоретическую стоимость, а в 2013 и 2014 годах она стала меньше.
Этот факт зафиксирован стоимостными консультантами, фактически проводящими сделки слияний и поглощений.

Abstract: The article illustrates the application of the concepts of behavioral finance on the example of the industry featuring a big number of mergers and take-overs. The discrepancy between the fundamental value and stock valuations is determined on the basis of information about hotels and public catering enterprises. The research practically demonstrates how to take into account the behavioral factors underlying the valuation of enterprises of the sector. The research uses different behavioral models wchich are described in the literature on behavioral finance: the model of "sentimental investor" of Barberis, Shleifer and Vishny; the model of arrogant informed traders of Daniel, Hirshleyfera and Subramanyama; the model of confrontation between fundamental investors and traders of momentum; models based on preferences; the shift–to–risk model. The action algorithm (which was, inter alia, described in the NotaBene publications) describing how to interact with the Bloomberg information system has permitted to get data on the fundamental value of companies and their quoted market prices. The mutual deviation is graphically shown. The limitations faced by the analyst applying behavioral models in practice are investigated. The limitations are connected with the fact that for building continuous, high-quality graphics of the fundamental and actual costs, one needs both continuous information arrays of market prices and analyst predictions. To overcome these limitations, the article suggests to apply the behavioral asset pricing model (BAPM). For the first time in Russia the research makes use of the latest developments in behavioral finance to study cost deviations. The research first determines the theoretical market value of the acquiree and then compares it with the actual proposal for sale of the company. Since 2011, the author has accumulated a large file of research findings. As a result of many years of observations, the author has revealed an interesting fact: the discrepancy between the market value determined by the analyst and the price the company offers in mergers or takeovers may be reversed. Namely, in 2011 and 2012 the offer price exceeded the theoretical value, and in 2013 and 2014 it became less than the offer price. This fact has been pointed out by cost consultants who conduct mergers and takeovers.

Аннотация: Гипотеза об эффективности рынков действует в современной экономике при все большем количестве предпосылок и допущений, поведенческие финансы, рассматривающие экономические и финансовые явления с точки зрения поведенческих аспектов, все чаще используются для объяснения экономических явлений, наблюдаемых в российской экономике. В статье рассматривается дихотомия фундаментальной и рыночной стоимостей российских нефтяных компаний с точки зрения новейших достижений новой науки поведенческих финансов. Применяются следующие поведенческие модели оценки активов: обобщенная поведенческая модель, модель сентиментального инвестора, модель DHS, модель Хонга и Стейна, модели сдвига отношения к риску, модель ошибочного восприятия вероятности. На основе синтеза данных фондового рынка, полученных с помощью новейших методов обработки данных современных информационных систем, фундаментальная и рыночная стоимости акций тестируются с применением поведенческих моделей, адаптированных к российским условиям. Эмпирических исследований российского рынка по тематике поведенческих финансов, практически, не существует. Поведенческие модели разработаны и применены в зарубежной практике и ранее не тестировались в России. Проведённое исследование поведенческих моделей показало возможность их применения на информационной базе российского фондового рынка и их высокую предсказательную силу для поведения инвесторов в секторе нефтяных компаний российского фондового рынка.

Abstract: Hypothesis on market efficiency applies in the modern economy with the ever growing number of prerequisites and admissions. Behavioral finances, viewing the economic and financial matters from the behavioral standpoint are more and more often used for explaining economic matters, which may be observed in the Russian economy.  The article concerns the dichotomy between the fundamental and market costs of the Russian oil companies from the standpoint of the newest achievements of the newest science of the behavioral finances.  The author applies the following models for evaluation of assets: generalized behavioral model, sentimental investor model, DHS model, Hong-Stein model, model of attitude shift towards risks, mistaken perception model, probability model. Based upon the synthesis of the stock market data, which was obtained thanks to the newest methods of the data processing in the modern information system, fundamental and market value of the shares being tested with the application of behavioral models, which were adapted to the Russian situation. There  basically aren't any empiric studies of the Russian market in the sphere of behavioral finances. The behavioral models are developed and applied in the foreign practice and they were not previously tested in Russia. The provided study of behavioral models has shown the possibility for their application in the information base of the Russian stock market and their high predictive value for the investor behavior in the sector of oil companies in the Russian stock market.

Аннотация: Предмет исследования настоящей статьи - это лучшие достижения зарубежных информационных систем, которые необходимо применить при совершенствовании российских информационных аналогов. В настоящей статье описываются наиболее выигрышные и полезные функции ведущей американской информационной системы Блумберг (BLOOMBERG). Чтобы выявив их, можно было совершенствовать отечественные информационные системы для наполнения их аналогичным функционалом.
Одна из угроз развития российского народного хозяйства связана с постоянной и расширяющейся возможностью применения санкций западных стран к нашему государству. Эти санкции тем болезненнее, чем более наша экономика оказалась интегрирована в зарубежные финансовые и фондовые рынки, чем более зависимы оказались наши финансовые институты от обслуживающей эти рынки глобальной инфраструктуры, в том числе, информационных систем. Показан удобный и эффективный интерфейс работы информационной системы. Произведён учет всех возможностей ведущей информационной системы для аналитической работы при оценке акций, показаны направления их воплощения в отечественных разработках для диверсификации инфраструктуры отечественного фондового рынка.
Раскрыт новостной функционал работы системы. Показаны расширенные возможности за счет интегрирования информационных блоков с разных сегментов и областей фондового рынка. Описан инструментарий технического и фундаментального анализа. Показаны возможности по обращению к оригиналам, на базе которых были сформированы показатели.
Учет описанных в статье функциональных возможностей ведущей зарубежной информационной системы при разработке и совершенствовании отечественных аналогов позволит избежать болезненного удара, который навис над нашими финансовыми институтами, работающими на финансовых и фондовых рынках. Активная экспансия зарубежных информационных систем заместила и подорвала положение российских информационных систем на рынке. Совершенствование отечественных разработок по описанным в статье направлениям, учет описанных возможностей для аналитической работы с системой при оценке акций и воплощение их в отечественных разработках позволят диверсифицировать инфраструктуру российского фондового рынка, сделать работу российских финансовых компаний и банков стабильнее и успешнее.

Abstract: The subject of the article is the best achievements of foreign information systems, which shall be implemented while improving Russian information analogs. The article describes most advantageous and useful features of the American information system BLOOMBERG to identify them for improvement of national information systems by filling them with similar functionality. One of the main threats for the Russian national economy is related to the ongoing and expanding possibility of sanctions from western countries to our state. The sanctions get as more harmful as more our economy is integrated in foreign financial and stock markets and as financial institutes proved to be more dependent from services provided by the global infrastructure, including information systems. The author shows a convenient and efficient interface for the information system. The article brings a record of all opportunities of the leading information system for the analytical work in the evaluation of stocks, indicates the directions of their implementation in the development of the domestic infrastructure to diversify the domestic stock market. The author discloses the news feature of the system, presents enhanced by integrating the information blocks from different segments and areas of the stock market, describes the tools for technical and fundamental analysis, shows the possibilities for requesting the originals, based on which the indicators were formed.
Implementation of the described above features of the leading foreign information system in development of the domestic analogs allows avoiding the painful consequences impending the domestic financial institutions, operating in the financial and stock markets. Active expansion of foreign information systems replaced and undermined the Russian systems on the market. Improving the domestic software using the described above features, taking into account the functions for analytical work with the system of stock valuation and their implementation in domestic software will allow to diversify the infrastructure of the Russian stock market and make the work of the Russian financial companies and banks more stable and successful.

Аннотация: В статье рассматриваются информационные возможности обеспечения профессиональной деятельности стоимостного аналитика. Ни одно информационное агентство, из представленных на российском рынке, не имеет учебных пособий по своим продуктам для обучения финансистов, оценщиков и аналитиков. В имеющихся кратких, разрозненных инструкциях не раскрыты программные возможности продуктов, многочисленные расчетные модули, в частности, финансово-коэффициентный анализ, расчет мультипликаторов и многие другие. В настоящий момент возникло противоречие: с одной стороны информационные системы активно осваивают российский образовательный и финансовый рынок, установлены в ведущих вузах страны (ВШЭ, МГУ, Финуниверситет), крупных и средних финансовых компаниях и банках, с другой стороны студенты и финансисты не имеют учебных пособий для работы с ними. В статье последовательно рассматриваются основные задачи и требования, предъявляемые к информационной системе для стоимостного анализа, основы и архитектура построения информационной системы. Описывается функционал системы, необходимый финансовому аналитику для стоимостной оценки. В статье впервые представлены основные направления и возможности по созданию учебных материалов для освоения информационных систем для обучения студентов, финансовых аналитиков, ученых, работающих в сфере финансов. Описаны элементы информационной системы для использования на каждом из основных блоков стоимостного анализа и стоимостной оценки. Более половины финансового российского информационного рынка занимают зарубежные информационные агентства. Их продукты благодаря своему большому объему переводятся на русский язык средствами машинного перевода. Из-за этого работа с ними сильно затруднена, так как перевод некачественный. Наличие пособий по системам на русском языке оказывает большую помощь при работе с ними.

Abstract: The article reviews the informational capabilities of software for professional cost analysis. None of the information agencies from the Russian market proves to have textbooks and manuals on their products for training financiers, analysts and evaluators. The present documentation is brief and fragmented; it does not disclose  important features of the described software, multiple calculation modules, in particular, financial ratio analysis, the calculation of multipliers and many other. At the moment there is a contradiction: on the one hand, information systems are actively developing in Russian educational and financial sectors, installed in the leading universities of the country (HSE, Moscow State University, Financial University under the Government of the Russian Federation), large and medium-sized financial companies and bands, but on the other hand subtends and specialists does not have educational aids to work with. This article consistently discusses the main tasks and requirements for information system for cost analysis, basics and architecture required for building such information system. The author describes  features and functions needed by the financial analyst for the cost valuation. This article for the first time present main trends and possibilities for creating educational materials on information system for teaching students, training of financial analysts and scientists working in the field of finance. The author describes elements of information system meant to be used on each of the major stage of cost analysis and valuation. More than a half of financial Russian information market is occupied by foreign information agencies. Their products due to its large volume are localized into Russian by means of machine translations. Because of the low-quality of translation the working with them is very difficult. The presence of the manuals in Russian is a great help when working with the software. 

Аннотация: В статье приведены итоги использования продуктов мировых лидеров информационного рынка, полученные на протяжении 6 лет в аналитической деятельности. Проанализированы наиболее важные по роду аналитической деятельности качества программных продуктов, используемых в стоимостном анализе банков. Продемонстрированы возможности современных информационных систем банковского аналитика. Опыт использования современных аналитических программных продуктов банка систематизирован по нескольким критериям, важным для пользователя. Каждый продукт был проранжирован по пятибалльной системе на основе мнений авторов и их коллег: преподавателей вузов и профессиональных финансовых аналитиков на соответствие критериям. Впервые составлена рейтинговая таблица современных аналитических программных продуктов ведущих мировых производителей специализированного информационно-программного обеспечения, работающих на российском рынке. Проанализирована доступность продуктов по действующим в настоящий момент тарифам и возможности удалённого доступа. Оценен интерфейс. Удобство обработки выгружаемой информации. Необходимость дальнейшей обработки и вычислений означает. Скорость обновления и актуальность информации. Открытость пользователям, энергичность внедрения на российском информационном рынке.

Abstract: The paper presents the results of the use of the world's leading information products, received after over 6 years in the analytical work. The authors consider quality software products used in the cost analysis of banks and show the possibilities of modern information systems and banking analyst. Experience in the use of modern analytical bank software is systematized by several criteria that are important to the user. Each software product was rated on the five-point system based on the views of the authors and their colleagues: university lecturers and professional financial analysts on eligibility. For the first time a rating table of modern analytical software products of leading world manufacturers of specialized information and the software operating on the Russian market was compiled. The authors analyzed availability of products at current rates at the moment and the possibility of remote access, evaluated user interface and the ease of handling produced data, frequency of software updates and relevance of information, openness to users and promotion in the Russian media market.

Аннотация: В статье на основе анализа практики подготовки дипломных работ в Финансовом университете предлагается методика оценки работы руководителя дипломной работы: разрабатываются ключевые критерии, каждому критерию присваивается значение, проводится рейтинговая оценка работы руководителя дипломной работы, анализируются факторы успеха студента при подготовке выпускной квалификационной работы. В статье предложена оригинальная методика оценки вклада научного руководителя ВКР в итоговый результат дипломной работы. Применена система критериев анализа успешности проведения разных этапов работ по дипломной работе в зависимости от её итоговой оценки. Методика была апробирована на практических данных по дипломным работам Финансового университета при Правительстве РФ разных уровней подготовки студентов за два года. Выявлены наиболе существенные факторы подготовки студента. Наиболее влияет на итоговую оценку то, как студент представляет себя на комиссии. На втором месте – дисциплинированность в процессе подготовки ВКР: своевременность подготовки и сдачи материалов руководителю. Актуальность темы, интерес, с которым доклад воспринимается комиссией и вдохновляет самого студента на работу – третий по значимости фактор.

Abstract: The author of the article analyzes particular examples of preparing graduation theses at Financial University and offers a method of evaluation of a thesis supervisor's efficiency. The author develops key criteria, assigns a certain value to each criterion, ranks thesis supervisor's performance and analyzes factors of a student's success when he writes and presents his graduation thesis. The author also offers an original method of evaluation a graduation thesis supervisor's overall contribution to success of thesis. The author uses a system of criteria for analyzing success at different stages of writing a graduation thesis and compares success of each stage with the final grade. The method has been applied to graduation thesis written by students with different levels of competence at Financial University under the Government of the Russian Federation over the two past years. The author defines the most significant facors of student's success. First of all, his success depends on his presentation of a thesis to a teaching board and only then it depends on his discipline in the course of writing his thesis, i.e. timely preparation and submission of particular sections of the thesis to a thesis supervisor. Importance of the topic and interest of the teaching board towards the topic as well as a student's devotion are the third factor in order. 

Аннотация: Влияние человеческого и интеллектуального капитала на рост российских инновационных компаний было изучено в рамках научно-исследовательской работы, проводимой в Финансовом университете при Правительстве РФ. Теоретический и методологический материал стоимостной оценки человеческого и интеллектуального капитала был исследован на практическом массиве, отобранном на основании списков и рейтингов информационных агентств, занимающихся разработкой темы инновационных компаний.
Конкретные расчеты были проведены на основании информации по двум российским компаниям, работающим в инновационном секторе российской экономике: одна – в сфере разработки новых технологий переработки сырья при производстве и реализации современной продуктовой упаковки; вторая – изготовление и продажа высокотехнологичных изделий из металла через интернет портал.
В статье раскрываются теоретические основы исследования влияния человеческого и интеллектуального капитала на рост российских инновационных компаний, уточняются определения человеческого и интеллектуального капитала, проводится обзор зарубежных и отечественных работ в сфере изучения явления, выбираются компании, квалиметрический аппарат измерения ИК, проводится расчет на национальной информационной базе показателей ИК, делаются выводы об использовании рассчитанного показателя в оценочной науке.

Abstract: Influence of human resources and intellectual capital on the growth of innovative companies was studied through scientific research carried out at Financial University under the Government of the Russian Federation. Theoretical concepts and methods of valuation of human resources and intellectual capital were studied based on practical data obtained from the lists and ranking prepared by information agencies which considered the topic of innovative companies.Specific calculations were based on the data about the two Russian companies working in the innovative sector of the Russian economy. One of the companies functioned in the sphere of developing new technologies of raw material processing in the process of production and sale of modern grocery packing while the second company dealt with production and sale of hightech metal products on the Internet. The author of the article describes theoretical grounds for studying the influence of human resources and intellectual capital on the growth of innovative companies. The author clarifies definitions of human resources and intellectual capital and reviews foreign and Russian researches on the matter.