Регламентация проведения оценки инвестиционной привлекательности регионов РФ

Джиоев Владимир Алексеевич аспирант, кафедра Финансы и кредит, Государственный Университет Управления 109542, Россия, г. Москва, ул. Рязанский Проспект, 99 Dzhioev Vladimir Alekseevich Postgraduate student, the department of Banking and Finance, State University of Management 109542, Russia, respublika Moskva, g. Moscow, ul. Ryazanskii Prospekt, 99 vlad.jioev@yandex.ru

В настоящее время, с учетом внешнеэкономической ситуации, значительно возросла конкуренция между предприятиями за государственные заказы, бюджетное финансирование и рынки сбыта. Как следствие для сохранения своих позиций компаниям необходимы развитие и модернизация, что сопряжено со значительными финансовыми ресурсами, которые обеспечиваются привлечением инвесторов. ^[1] На решение инвестора влияет не только стоимость компании, ее ликвидность и конкурентоспособность, но и инвестиционная привлекательность региона – территории ее базирования.

Инвестиционная привлекательность, в свою очередь, является важнейшим фактором развития регионов, а, следовательно, и России в целом. В общем виде, инвестиционную привлекательность можно рассматривать как совокупность различных региональных условий, анализ которых влияет на выбор инвестором объекта инвестирования. ^[6]

Вопросы инвестиционной привлекательности получили широкое распространения в работах научных исследователей. Одними из поднимаемых вопросов являются сопоставление понятий «инвестиционной привлекательности» и «инвестиционного климата», рассмотренные в работах Литвиновой В.В. ^[5] и Подшиваленко Г.П. ^[8], факторы экономического роста территорий в трудах Ayres R., Voudouris V. ^[14], Bassanini A., Scarpetta S. ^[15], Yenchzhao Lu, Pekna T. V, & Sun Vei ^[22], Бойко П.С., Казанцевой Д.А. ^[16] и Васильева М.П. ^[2]. Также поднимаются вопросы государственного влияния на инвестиционные процессы в регионе: так, Haletska A.A. ^[19] считает, что влияние региональных властей на протекающие инвестиционные процессы должно быть направлено на решение социально-экономических, экологических и других проблем. Бова Т. В. ^[17] подчеркивает важность государственного влияния в сглаживании неравенств развития территорий. Мисикова Т.Е. ^[7] утверждает о необходимости развития государственной поддержки инвестиций в видах деятельности, которые способные играть роль «точек роста» в экономике региона.

Для оценки инвестиционной привлекательности региона используются различные методики, которые базируются на трех основных группах методов: экономико-математические, факторного анализа и экспертных оценок. ^[10] При составлении рейтингов в той или иной мере используются экспертные оценки, которые в значительной степени сокращает достоверность полученных результатов.

Основными российскими агентствами, проводящими оценку инвестиционной привлекательности регионов страны, являются Агентство стратегических инициатив, Национальное рейтинговое агентство, рейтинговое агентство АО «Эксперт РА» и «РИА Рейтинг». Ежегодно российскими агентствами проводится оценка инвестиционной привлекательности регионов, причем методики значительно отличаются между собой по составляющим факторам и подходам: например, методика агентства АО «Эксперт-РА» в большей степени основана на экспертных оценках, а «РИА Рейтинг» - на экономико-математическом анализе и т.д. ^[4]

В РФ законодательством не определен конкретный орган, а также конкретная методика оценки инвестиционной привлекательности регионов. В этой связи сложно говорить о достоверности и точности выведенных показателей, так как инвестиционная привлекательность одного и того же региона у разных источников выглядит по-разному, что создает определенные проблемы для инвестора, желающего вложить средства в тот или иной регион. Региональным властям необходимо иметь четкую систему проведения оценки инвестиционной привлекательности с целью привлечения ресурсов и оценки своих конкурентных позиций, а также сильных и слабых сторон с точки зрения осуществления инвестиционной деятельности. ^[12]

В настоящее время существует множество авторских методик оценки инвестиционной привлекательности территорий: например, методики Харламовой Г. ^[20], Разуваева В.В. ^[9], Nowicki M. ^[21], Damborsky M., Rihova G. ^[18], Вошева А.С. ^[3], Смирновой Е.В., Жукова М.Ю. ^[11], которые отличаются между собой по набору показателей оценки, механизмам сбора и обработки данных, методологией расчета, а также национальными особенностями развития анализируемых территорий.

Так, в трудах Смирновой Е.В. и Жукова М.Ю. подчеркивается необходимость исключения из показателей оценки инвестиционной привлекательности регионов экспертных оценок, что также подчеркивается Разуваевым В.В.

В рамках методики Литвиновой В.В. предлагается проводить оценку инвестиционной привлекательности регионов по двум параметрам: инвестиционный потенциал и инвестиционный риск. Такой же подход использует Вошев А.С., особенностью подхода которого является сужение границ исследования до сельских поселений, в связи с чем набор показателей существенно отличается от иных методик. Разуваевым В.В. подчеркивается важность выделения уровня развития инновационной среды региона отдельным фактором, влияющим на инвестиционную привлекательность наряду с инвестиционным потенциалом и инвестиционным риском.

Некоторые методики сформированы и апробированы в рамках оценки некоторых зарубежных стран. Так, Харламовой Г. проведена оценка регионов Украины, Damborsky M. и Rihova G. проводят оценку регионы Чехии в период экономического кризиса, Nowicki M. проведена оценка регионов и субрегионов Польши, а также отечественными исследователями предлагаются методики оценки инвестиционной привлекательности регионов РФ: Разуваев В.В., Литвинова В.В., Смирнова Е.В. и Жуков М.Ю.

На основе проанализированных трудов отечественных и зарубежных исследований предлагается ввести унифицированный регламент проведения оценки инвестиционной привлекательности субъектов РФ. В общем виде, регламент представляет собой постановку этапов / шагов, выполнение которых необходимо в целях достижения определенной цели. В рамках настоящего исследования предлагается регламент, особенностью которого является постановка предмета, объекта, субъекта и основных этапов проведения оценки инвестиционной привлекательности, а также универсальность и единство предлагаемой для каждого региона РФ.

В общем виде процесс оценки инвестиционной привлекательности регионов РФ может быть представлен в виде последовательности из шести взаимосвязанных этапов (рис. 1).

Составлено автором по материалам исследования.

Рис. 1. Этапы проведения оценки инвестиционной привлекательности.

Рассмотрим более подробно перечисленные этапы проведения оценки инвестиционной привлекательности регионов Российской Федерации.

Первый этап включает постановку основных положений проведения оценки: определения целей исследования, объекта исследования, предмета исследования и субъекта исследования. Целью исследования является выстраивание системы или сочетание различных объективных признаков, средств, возможностей, обуславливающих в совокупности потенциальный платежеспособный спрос на инвестиции в данном регионе. Объектом исследования выступают регионы РФ, а предметом исследования – оценка инвестиционной привлекательности субъектов РФ. Субъектом исследования инвестиционной привлекательности регионов РФ выступает Федеральная служба государственной статистики, представляющая российский федеральный орган исполнительной власти, осуществляющий функции по формированию официальной статистической информации о социальном, экономическом, демографическом и экологическом положении страны, а также функции по контролю и надзору в области государственной статистической деятельности на территории РФ.

Предполагается, что осуществление сбора информации по регионам будет осуществляться территориальными органами Федеральной службы государственной статистики по Федеральным округам, а проведение расчетов интегрального индекса и ранжирование показателей будет осуществляться Центральным аппаратом. Сбор информации должен осуществляться посредством сформированного отчета, который должен включать наименование субъекта, территориальный орган Федеральной службы государственной статистики и контактные данные.

Второй этап заключается в составлении списка факторов инвестиционной привлекательности. В рамках настоящего регламента предлагается сгруппировать влияющие факторы в три блока: базовые условия, инвестиционный климат и инвестиционные риски. Блок базовых условий включает в себя 11 показателей, 7 из которых не предполагают количественного измерения. Инвестиционный климат представляет собой оценку широкого спектра факторов, весомую роль в котором играют наличие льготного налогообложения и программ по выделения инвесторам свободных площадей. Инвестиционные риски состоят из 7 основополагающих показателей, влияющих на эффективное инвестирование в регион. ^[13] Комплексно предложенная система факторов полностью отражают состояние региона, его социально-демографическую ситуацию, перспективы и возможности.

Третий этап сводится к подбору переменных для каждого из выбранных факторов, т.е. выстраивание количественных и качественных показателей, совокупность которых определяет состояние каждого фактора. Процесс сбора информации предлагается осуществлять по переменным, представленным в табл. 1. Данный набор показателей объясняется подбором переменных, наиболее влияющих на составляющие факторов и учитываемые многими рейтинговыми агентствами и предлагаемыми научными исследователями, а также показателям, динамика и разрыв между регионами которых наиболее заметен.

Таблица 1

Переменные для оценки инвестиционной привлекательности региона

Составлено автором по материалам исследования.

Стоит отметить, что процесс утверждения перечня анализируемых показателей не является исчерпывающим и может изменяться со временем, находиться в постоянном развитии и уточнении, ведь международная деятельность накладывает свой отпечаток на рисковую составляющую, а развитие науки и техники – на инвестиционный климат.

На четвертом этапе определяются веса отдельных факторов и переменных в итоговой оценке (итоговом интегральном показателе уровня инвестиционной привлекательности) - присвоение весовых коэффициентов, определяющих вклад отдельных факторов и показателей в интегральную оценку инвестиционной привлекательности.

Предлагается взвешивание факторов в следующем соотношении:

- 20% - коэффициент базовых условий;

- 60% - коэффициент инвестиционного климата;

- 20 % - коэффициент инвестиционного риска. ^[13]

Такое соотношение факторов в общем индексе позволяет определить рейтинг инвестиционной привлекательности регионов РФ, сопоставимый с рейтингами национальный рейтинговых агентств, а также является простым в проверке и употреблении инвесторами и иными заинтересованными лицами.

Пятый этап включает сбор данных по каждой из переменных для каждого изучаемого региона. Основная сложность, с которой сталкивается потенциальный инвестор при поиске переменных, необходимых для расчета инвестиционной привлекательности региона по предложенной методике, заключается в том, что данные по региону публикуются Федеральной службы государственной статистики с серьезной задержкой. В рамках предложенной методики предполагается, что осуществлять сбор информации (данных для переменных) будут осуществлять территориальные органы Федеральной службы государственной статистики, что может значительно упростить процесс. В свою очередь, функцию по осуществлению дальнейших расчетов коэффициентов факторов, выведение итоговых значений интегрального показателя инвестиционной привлекательности по каждому региону и составление итогового рейтинга Центральный аппарат Федеральной службы государственной статистики, что представляет собой шестой (заключительный) этап оценки.

Дальнейшее ранжирование показателя видится как с позиции итогового значения интегрального индекса, так и с позиций отдельных составляющих данного индекса, в частности, инвестиционного климата. Также предоставляется возможным производить ранжирование показателей по динамике индекса (снижение или повышение), что тоже может быть необходимым как для потенциальных инвесторов, так и для органов государственной власти и наоборот, как инвестиционный климат региона может повлиять на поведение потенциальных и реальных инвесторов.

Открытая, обоснованная и унифицированная процедура оценки инвестиционной привлекательности повысит доверие к инвестиционным рейтингам регионов и позволит инвесторам использовать результаты оценки в процессе принятия инвестиционных решений. Безусловным преимуществом предлагаемого регламента является возможность выявления конкурентных преимуществ и отставания конкретных регионов с целью разработки дальнейших рекомендаций на основе проведенного анализа.

Единый и универсальный алгоритм оценки инвестиционной привлекательности может упростить оценку инвестиционной привлекательности регионов для потенциальных инвесторов, органов власти и научных исследователей в качестве ранжирования регионов РФ и выявления наиболее благоприятных для направления инвестиций.

Предлагаемый регламент может быть использован органами государственной власти в рамках исполнения инвестиционной политики, а также научным исследователям в целях научного осмысления предлагаемого подхода и дальнейших обсуждений.