Оценка влияния финансово-экономических факторов макросреды на эффективность управления финансами предприятий малого и среднего бизнеса Волгоградской области

Исследование проведено при финансовой поддержке РФФИ и Администрации Волгоградской области в рамках научного проекта № 18-410-340006 р_а «Разработка методического инструментария оценки эффективности управления финансами на предприятиях малого и среднего бизнеса в Волгоградской области»

Введение.

Для любой коммерческой организации повышение эффективности управления финансами играет первостепенную роль для обеспечения стабильной, прибыльной и перспективной деятельности. Достижение такого уровня управления возможно, если рассматривать «эффективное управление финансами» не только как единое целое, сохраняющее устойчивое равновесие в каждом временном интервале развития и обеспечивающее качественный переход на новый уровень в результате соответствующего управленческого воздействия, но и как управление, при котором обеспечивается учет влияния факторов внешней среды и показателем эффективности управления выступает способность предприятия противостоять негативному влиянию этих факторов на финансовые составляющие процесса управления и достигать при этом поставленных целей. Для предприятий малого и среднего бизнеса (МСБ) оценка степени воздействия факторов макросреды особо значима, поскольку они являются объективными причинами возникновения рисковых ситуаций, негативные последствия которых снижают эффективность предпринимательской деятельности. Малые и средние предприятия в финансовом плане более уязвимы, чем крупные, при наступлении неблагоприятных условий ведения бизнеса в связи с риск-ориентированностью таких экономических субъектов на формирование структуры имущества и источников его финансирования ^{[5, с. 9]}.

Факторы – причины изменений параметров финансового управления делятся на прямые и косвенные детерминанты. В среде исследователей проблем МСБ ^{[2, 3, 7, 8, 10, 15]} сложилось мнение, что наиболее значимыми факторами, прямо воздействующими на финансовое состояние, развитие и управление, являются факторы финансово-экономического блока: уровень инфляции, процентных ставок и доходов населения, государственное регулирование, налогообложение. Остальные финансово-экономические, политико-правовые, социокультурные, научно-технические, демографические, природно-географические факторы косвенно могут оказывать как стимулирующее, так и сдерживающее воздействие на развитие малого и среднего бизнеса ^{[12, с. 112]} .

Соответственно, для малых и средних предприятий, осуществляющих свою деятельность в условиях нестабильной внешней среды, актуальной задачей становится организация эффективного управления финансами с учетом оценки степени воздействия финансово-экономических факторов макросреды, т.е. в рамках реализации системного подхода к управлению. Такой подход к оценке, его использование на практике позволит повысить аргументированность и обоснованность принимаемых предпринимателями управленческих решений.

Основная часть

Исследование причинно-следственных отношений между факторами внешней среды и эффективностью управления финансами предприятий малого и среднего бизнеса проводилось на примере Волгоградской области с применением методов одномерного корреляционно-регрессионного анализа. Безусловно, многофакторная связь признаков с результирующим показателем дает более полное представление о характере экономического явления, но множественная регрессия требует значительного объема наблюдений, который затруднительно получить, во-первых, по причине ограниченного доступа к данным финансовой отчетности малых и средних предприятий, во-вторых, в связи с тем, что такие предприятия зачастую прибегают к перерегистрации бизнеса каждые три года с целью уклонения от налоговых проверок.

Одним из требований корреляционно-регрессионного моделирования к данным является количественное выражение всех факторных признаков, соответственно, были выбраны следующие финансово-экономические показатели макросреды (таблица 1):

1) индексы цен – базовые параметры расчета инфляции. Предприниматели используют в своей деятельности продукцию, работы, услуги, произведенные как на территории Волгоградской области, так и в других регионах России, поэтому в расчетах участвовали следующие показатели:

– индекс потребительских цен на товары и услуги Волгоградской области (ИПЦ_обл.);

– индекс цен производителей промышленных товаров Волгоградской области (ИЦПП_обл.);

– индекс цен производителей сельскохозяйственной продукции Волгоградской области (ИЦПС_обл.);

– индекс цен производителей промышленных товаров по Российской Федерации (РФ) (ИЦПП_РФ);

– индекс цен производителей сельскохозяйственной продукции по РФ (ИЦПСРФ).

Индекс потребительских цен по РФ был исключен из совокупности факторных признаков по причине того, что его динамика за исследуемый период совпадает с динамикой индекса потребительских цен по Волгоградской области ^{[12, с. 113]};

2) краткосрочные и долгосрочные средневзвешенные процентные ставки по рублевым кредитам, предоставленным субъектам малого и среднего бизнеса:

– средневзвешенные процентные ставки по рублевым кредитам, предоставленным субъектам МСП на срок до 1 года (ПС_кр.);

– средневзвешенные процентные ставки по рублевым кредитам, предоставленным субъектам МСП на срок свыше 1 года (ПС_дл.);

3) среднедушевые денежные доходы населения Волгоградской области (СДД);

4) объемы субсидий, выделенных из федерального и регионального бюджетов на поддержку МСБ Волгоградской области (С).

Таблица 1

Значения показателей финансово-экономической макросреды МСП Волгоградской области за 2012–2017 гг.*

*составлено авторами по ^{[9, 11, 16]}.

Результативными признаками стали показатели эффективности управления финансами малых и средних предприятий (сферы оптовой и розничной торговли, ремонта автотранспортных средств и мотоциклов; обрабатывающего производства и строительства) Волгоградской области, деятельность которых характеризовалась получением относительной высокой и стабильной прибыли с 2012 по 2017 гг., несмотря на изменение экономической ситуации в регионе (таблицы 2, 3). В качестве показателей эффективности управления были использованы отдельные финансовые коэффициенты, обоснованный выбор которых из совокупности существующих проведен на предварительных этапах исследования ^{[6, 13]}.

Таблица 2

Усредненные значения оценочных финансовых индикаторов по прибыльным малым предприятиям Волгоградской области (по сферам деятельности)*

*рассчитано авторами по данным финансовой отчетности прибыльных малых предприятий Волгоградской области ^[1]

Исследование влияния выбранных факторов на финансовые показатели именно прибыльных предприятий обусловлено тем, что именно эти экономические субъекты оказались способными обеспечить «эффективное управление финансами», т.е., несмотря на общее ухудшение экономической ситуации и снижение покупательской способности в регионе, рост инфляции, увеличение ставок по кредитам и пр., достигнуть основной цели предпринимательской деятельности – формирования стабильной прибыли и даже ее увеличения. Соответственно, фактические значения финансовых коэффициентов (усредненные по годам рассматриваемого периода) следует признать индикаторами эффективного управления финансами.

Таблица 3

Усредненные значения оценочных финансовых индикаторов по прибыльным средним предприятиям Волгоградской области (по сферам деятельности)

*рассчитано авторами по данным финансовой отчетности прибыльных средних предприятий Волгоградской области ^[1]

Определение силы и формы связи между факторными признаками и показателями эффективности управления финансами осуществлялось в среде STATGRAPHICS Plus посредством построения и обоснования уравнений одномерной регрессии, наиболее точно выражающих сущность исследуемых зависимостей. В процессе исследования выбирались наилучшие формы зависимостей, заложенных в статистическом пакете, в смысле максимума значения коэффициента детерминации, статистической значимости параметров регрессии и формы модели в целом на уровне доверия 95%. В таблицы 4–6 включены результаты количественной оценки зависимости эффективности управления финансами МСБ региона от макроэкономических параметров, которые отражают высокую и весьма высокую связь факторных и результативных признаков, установленную в соответствии со шкалой Чеддока для значений коэффициента (индекса) корреляции:

- очень слабая – 0-0,2;

- слабая – 0,2-0,3;

- умеренная – 0,3-0,5;

- заметная – 0,5-0,7;

- высокая – 0,7-0,9;

- весьма высокая – 0,9-0,99 ^{[14, с. 104]}.

Таблица 4

Результаты корреляционно-регрессионного анализа влияния фактора инфляции на показатели эффективность управления финансами малых предприятий Волгоградской области*

*составлено авторами.

Большое количество регрессионных моделей, устанавливающих статистически значимую высокую связь индексов цен с показателями эффективности управления финансами (таблицы 4, 5), позволяет утверждать, что управление финансами малого бизнеса в большей степени, чем среднего, подвержено изменениям, складывающимся под воздействием устойчивого процесса обесценения денег, который обусловлен возникновением товарно-денежной диспропорцией в экономике и региона, и страны. В сфере торговли, ремонта автотранспортных средств и мотоциклов рост цен производителей промышленных товаров Волгоградской области приводит к росту обеспеченности оборотного капитала субъектов предпринимательства собственными источниками финансирования, снижению оборачиваемости собственного капитала малых предприятий и рентабельности продаж при закупке ими сельскохозяйственной продукции. В управлении финансами средних организаций данного вида деятельности (таблица 5) рост индекса цен региональных производителей промышленных товаров приводит к снижению долговой нагрузки, а рост индекс цен производителей сельскохозяйственной продукции на уровне страны – к росту этого показателя. Такое неоднозначное действие инфляции может быть обусловлено различной интенсивностью и направленностью инфляционных процессов в разных сферах экономики, содержанием финансовой и учетной политики организаций. Например, если инфляционная составляющая выручки будет перманентно превышать аналогичную составляющую нераспределенной прибыли, формирующей собственный капитал, то коэффициент оборачиваемости собственного капитала с ростом инфляции будет увеличиваться. В противном случае – снижаться.

Таблица 5

Результаты корреляционно-регрессионного анализа влияния фактора инфляции на показатели эффективность управления финансами средних предприятий Волгоградской области*

*составлено авторами.

Установлено, что инфляция в сельском хозяйстве ускоряет оборачиваемость собственного капитала малых торговых организаций и оборачиваемость активов предприятий обрабатывающей сферы производства. Рост цен производителей промышленных товаров приводит к увеличению значений показателей ликвидности, рентабельности, обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования у субъектов малого бизнеса обрабатывающей отрасли и снижает оборачиваемость оборотных активов, собственного капитала. Для среднего бизнеса этой сферы экономическая зависимость, описываемая возрастающими функциями, установлена между региональным индексом потребительских цен на товары и услуги, российским индексом цен производителей сельскохозяйственной продукции и оборачиваемостью собственного капитала. Снижение цен сельхозпроизводителей усиливает обеспеченность оборотного капитала собственными средствами у средних предприятий обрабатывающих производств Волгоградской области.

Существенное прямое влияние инфляция оказывает на абсолютную ликвидность средних организаций строительной отрасли. Для малых строительных предприятий с ростом цен производителей промышленных товаров растут значения коэффициентов текущей ликвидности и рентабельности оборотных активов, а коэффициент текущей долговой нагрузки снижается, при этом к его росту приводит положительная динамика индекса потребительских цен.

Исследуя воздействие краткосрочных и долгосрочных ставок по кредитам, выдаваемым МСБ, на эффективность управления финансами, было выявлено слабо-умеренное влияние со стороны последних. Это обусловлено тем, что малые и средние предприятия Волгоградского региона, по большей своей части, не склоны привлекать средства из долгосрочных источников для финансирования деятельности. Тесная связь средневзвешенных процентных ставок по краткосрочным кредитам установлена с показателями ликвидности (таблица 6). Уравнение в форме равносторонней гиперболы при b1

Таблица 6

Результаты корреляционно-регрессионного анализа влияния краткосрочных средневзвешенных процентных ставок по рублевым кредитам, предоставленным субъектам МСП на показатели эффективность управления финансами предприятий МСБ Волгоградской области*

*составлено авторами.

Доходы жителей Волгоградской области целесообразно рассматривать в связке с количественными параметрами оценки эффективности управления финансами организаций торговой и строительной отраслей (таблица 7), т.к. население является прямым потребителем их продукции. Предметы потребления, производимые малыми и средними предприятиями обрабатывающей промышленности, приобретаются населением, как правило, в организациях торговли.

Таблица 7

Результаты корреляционно-регрессионного анализа влияния среднедушевых денежных доходов населения Волгоградской области (в месяц) на показатели эффективность управления финансами предприятий МСБ*

При прочих равных условиях рост среднедушевых денежных доходов населения области обусловливает рост его покупательной способности, а для торговых и строительных организаций МСП – выручки и прибыли. При положительной динамике финансовых результатов и эффективном управлении финансам происходит рост ликвидности средних предприятий, рентабельности малых и обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования и тех, и других. Также у малых организаций торговли ослабляется долговая нагрузка, а факт снижения оборачиваемости активов и собственного капитала (таблица 7) может быть объяснен сохраняющимся превышением среднегодовой стоимости их активов и собственного капитала над выручкой, даже при росте последней, что может быть обусловлено направлением средств чистой прибыли на расширение торгового бизнеса и укрепление финансовых позиций.

Федеральное и региональное субсидирование МСП Волгоградской области существенное положительное влияние оказывает только на рентабельность продаж и оборачиваемость собственного капитала организаций торговли среднего бизнеса: , , , . Теснота связи этого фактора-причины с другими параметрами-результатами управления финансами слабая, что численно аргументирует вывод о неэффективности финансовой государственной поддержки, который сделали 40% предпринимателей, и подтверждает результаты исследований М.В. Леденёвой и М.В. Парфёновой, полученные при оценке влияния государственной финансовой поддержки на результативность инновационной деятельности субъектов малого и среднего бизнеса ^{[4, с. 119-120]}.

Вывод.

Результаты регрессионного моделирования показали, что 1) макроэкономическая нестабильность, выраженная изменениями индексов потребительских цен, цен производителей промышленных товаров и сельскохозяйственной продукции находит существенный отклик в обеспечении эффективности управления финансами предприятий МСБ, как повышая финансовые показатели, так и понижая их; 2) процентные ставки по кредитам, предоставленным субъектам МСП на срок до года, влияют, в основном, на показатели ликвидности, а связь долгосрочных процентных ставок с показателями эффективности управления слабо-умеренная, статистически незначимая; 3) изменения среднедушевых денежных доходов населения Волгоградской области значимо воздействуют на параметры эффективности рассматриваемого управления в торговле и строительстве; 4) воздействие федерального и регионального субсидирования развития МСП в регионе на уровень эффективности управления слабое. Полученные результаты позволяют сформировать необходимую информационно-методическую базу для разработки на базе системного подхода комплексной методики оценки эффективности управления финансами на предприятиях малого и среднего бизнеса Волгоградской области, что является предметом дальнейшего исследования.