Аннотация: Предметом данной статьи являются финансово-экономические отношения в сфере государственного долга. Традиционное использование заемных государством средств ориентировано на покрытие текущих потребностей в финансовых ресурсах, например, дефицита федерального бюджета. Данное обстоятельство не позволяет обеспечить стратегический подход в управлении государственным долгом. Фундаментальной проблемой ограничения экономического роста в России является недостаточное развитие инфраструктуры. В этих условиях лишь государство может быстро найти необходимые «длинные деньги» для инвестиций в инфраструктуру. Автор предлагает обеспечить повышение эффективности использования привлеченных государством средств посредством целевых государственных заимствований. Методология исследования основана на диалектическом методе познания, в том числе используются метод системного анализа, формально-логический метод, синтез, сравнительно-экономический подход. Новизна заключается в предложении механизма инвестиционного использования части государственного долга. Анализ мирового опыта свидетельствует об успешном применении целевых облигаций, как механизма привлечения дополнительных инвестиционных ресурсов. В исследовании на примере транспортной сферы обосновывается необходимость и возможность эмиссии государственных облигаций для финансирования конкретных объектов инфраструктуры.

Ключевые слова: государственный долг, государственные заимствования, бюджет, ценные бумаги, эмиссия, облигации, инфраструктура, транспорт, инвестиции, эффективность

Abstract: The subject of this article is the financial economic relations in the sphere of state debt. The traditional use of funds borrowed by the government is geared towards covering the current demands in financial resources, for example, the federal budget deficit. Such circumstance does not allow ensuring strategic approach to state debt management. The fundamental issue of limiting the economic growth in Russia is the insufficient infrastructure development. In light of this, the government is capable of quickly finding the necessary “longer-term money” for the investments to infrastructure. The author suggests maximizing efficiency of the use of obtained funds by the state by means of targeted state borrowing. The scientific novelty of this research consists in the proposal of mechanism of investment use of a portion of state debt. The analysis of global experience supports successful application of targeted bonds as a mechanism of attracting additional investment resources. On the example of the transportation sphere, the article substantiates the need and possibility of issuing state bonds to finance specific objects of infrastructure.

Keywords: transport, infrastructure, bonds, issue, securities, budget, state borrowings, state debt, investments, efficiency

Аннотация: Предметом исследования выступают финансово-экономические отношения по поводу финансирования текущего дефицита бюджета через предоставление краткосрочного бюджетного кредита. Объектом исследования является механизм краткосрочного бюджетного кредитования бюджетов субъектов РФ и муниципальных образований. Авторами обобщен российский опыт кредитования публично-правовых образований Казначейством России, сделаны предложения по совершенствованию механизма. Раскрыты особенности предоставления кредитов из федерального бюджета в условиях высокой стоимости банковских кредитов, обозначены преимущества федеральных бюджетных кредитов, обеспечивающих решение проблемы текущего дефицита бюджета публично-правового образования. Методологическая основа опирается как на общенаучные методы, в числе которых анализ, синтез, сравнение, так и на специальные (экономико-математические и статистические). Новизна исследования заключается в том, что механизм предоставления бюджетного кредита необходимо связывать не только с возможностью кредитования регионального уровня, но и с учетом потенциальных возможностей кассового планирования и прогнозирования, расширения перечня инструментов, повышающих ликвидность единого счета бюджета, консолидации бюджетных ресурсов, в том числе на местном уровне. Исследование позволило сделать вывод о том, что внедренные Федеральным казначейством инструменты кэш-менеджмента позволяют обеспечить дополнительную устойчивость бюджетов бюджетной системы в рамках проводимых мероприятий по повышению эффективности управления общественными финансами

Ключевые слова: Казначейство, бюджет, дефицит, бюджетный кредит, сбалансированность бюджета, единый счет бюджета, кассовый разрыв, ликвидность, устойчивость бюджета, заимствования

Abstract: The subject of the research is the economic and financial relations arising in the process of financing the current budget deficit through providing a short term fiscal loan. The object of the research is the mechanism of short-term fiscal lending budgets of the RF constituents and municipal entities. The authors summarized Russian experience of lending to public entities by the Treasury of Russia made proposals on improving the mechanism as well as the features of loans from the Federal budget in the conditions of high cost of Bank loans, the benefits of the Federal loans that provide a solution to the problem of the current budget deficit  in the sphere of public legal education. The methodological framework is based on general research methods including analysis, synthesis, comparison, and special research methods (mathematical and statistical). The novelty of this research is caused by the fact that the mechanism of granting the budgetary credit should be associated not only with the possibility of financing the regional level but also take into account potential cash planning and forecasting expanding the list of tools that enhance the liquidity of the single account of the budget consolidation, budgetary resources, including at the local level. The study allowed to conclude that the implemented the Federal Treasury instruments cash management helps to ensure additional stability of budgets in the budgetary system within the framework of ongoing measures to improve efficiency of public finance management.

Keywords: loans, budget stability, liquidity, cash deficiency , single budget account, budget balance, budget credit, deficit, budget, Treasury